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强监管层层穿透,老百姓的财富如何穿越经济周期风暴

来源:北国网
2018-09-03 11:13 

需求催生市场。金融行业更是如此。

中国人财富增长的速度,在近十几年进入了快车道,手里的钱儿保值、增值的需求愈加旺盛,财富管理市场在十年前应运而生,已成为总规模达万亿量级的热门行业。

为什么是十年前?依然是需求决定。

2008年以前,国人富裕阶层通常去银行柜台购买一些代销类的理财产品,包括债权类、信托类、存款类甚至保险等。但在2008年后,经济被大幅拉升,这样的方式已经不能满足人们的需求,原因可总结为三点:第一,理财人群从中老年扩展到20多岁城市白领,覆盖全部成年人年龄层;第二、人们对于投资期限、预期收益、资金量、便捷程度等的要求越来越多元化;第三、更深层次的,比如对公司背景、专业能力、资产优劣、风控水平、服务水准、海外拓展等要求也越来越高——于是,区别于传统金融机构、专门为客户理财服务的第三方财富管理公司异军突起,成为了中国财富管理市场的主力军。

有趣的是,上文提到的这三个需求原因,也决定了行业里大部分公司的成就,有需求就有绝招去应对,当下财富管理行业前十、前二十位的企业,都是有自己的特点和对应的客户群体。据不完全统计,目前国内财富管理公司有3000家左右,客户主要是可投资资金下探50万起、上至1000万左右的新富人群,全国这些“客户”加一起肯定超过千万了,可见需求之宏大和多样。当然,低于50万和高于千万的市场也被P2P、私人银行、家族办公室等进一步细分和覆盖。

然而,正当市场爆发与竞争走向白热化,这时候,监管突然一紧,加上去杠杆、紧缩通道、机构出表、金融总体控风险等政策落地,如果说财富管理行业在这两年不受影响,显然是不科学的。令人欣慰的是,目前为止,这些头部企业总体都比较坚挺,稳了人心,稳了行业。

那么,未来呢?这里选取目前行业前十中的诺亚、恒天、宜信财富、诺远资产四个典型,这“四大金刚”有老有新,有“国”有“民”,不光看他们是怎么壮大翘首的,更要看其核心能力,强监管遇到新周期,值得咱们老百姓去托付吗?

起家:三种时运三模式

时也运也命也。不同的时代背景、经济情况、监管环境,诞生了不同阶段的财富管理巨头。诺亚和恒天是一种模式,脱胎于传统金融机构,算是传统金融在当时迎合财富需求的一种蜕变。

2003年,湘财证券筹建起了国内证券公司第一个私人银行部:湘财证券诺亚财富管理中心。2005年正式剥离而独立成为了诺亚。而恒天和另一家公司新湖财富都源于中融信托,恒天是以前中融信托的第一财富中心,新湖是二三四财富中心,这让他们最初就能获得较好的行业资源和客户资源,扩张速度明显。

宜信财富的发轫得力于较早就获得了IDG等大鳄资本的青睐,巨额资金投入宜人贷的同时也开始做财富管理,在2013-2014年期间迅速借鉴了诺亚的模式,引入了众多传统金融机构的高端管理人士,并随着宜信在互联网金融的声名鹊起而快速崛起。

诺远资产则诞生于投资基金、资产管理公司由资产端向资金端延伸的当口。自2013年允许公募基金设立资产管理子公司开始,财富管理和资产管理可以在一个大盘之下对接起来。诺远资产母公司汉富在具有专业的、较为雄厚的投资能力的前提下,扩展至财富管理服务,一方面拓展资金来源,一方面让客户分享经济增长和投资红利。

扩张:不一样的弯道超车

2010年,诺亚成功赴美上市,就此实现了对传统机构高端理财、私人银行等部门的弯道超车。作为第一个上市的第三方财富管理公司,诺亚这8年来做足了功课,随着旗下歌斐资产的壮大,从财富管理公司转型为拥有资产管理能力的综合金融服务平台。根据财报估算,目前诺亚财富管理规模累计超过5000亿,2017年集团销售净收入28.3亿,2018年一季度仅诺亚财富业绩报酬近6,000万。相比之下,恒天目前基本固守在财富管理行业阵地,依托前期地产类资源,稳步发展。

同样上市,但宜信是旗下网贷宜人贷在美国上市了,据悉宜信集团正在谋划未来两年整体上市。但宜人贷上市给宜信带来的品牌价值是不可估量的,发展之路跟诺亚有些相似,就是代销+母基金,唐宁更是投资了移民服务等多家企业,给高端客户带来的延伸服务非常多,虽没有公开财报,但近期每年规模应该也是超500亿的。

诺远资产作为一家仅有3年多历史的公司,弯道超车的模式跟诺亚和宜信又不同。汉富董事长韩学渊做了20多年金融,有丰富的投资和基金管理经验,因此开始涉足财富管理的时候就直接借鉴成熟的行业经验和发展模式而快速扩张,2017年根据投中统计估算,行业排名已经接近前5位,令人咂舌。

核心能力:主动管理VS代销

目前,这几家代表性的头部公司,从产品服务来说,基本上可以概括为主动管理类基金产品和代销产品两个大类,成立较早的很多都开始“代而优则主”,各个公司核心能力也在进化,即资源整合、专业能力、人才团队等。代与主各有优势,也都面临着当前监管不断垂直细分带来的各种挑战。

现在宜信和恒天代销的产品依然非常多,信托类、有限合伙、公募、海外房产、保险等等,中介费(佣金)还是很丰厚的。比如恒天借助上游资源优势,与众多机构有合作,可选产品较为丰富。此外,代销产品善于“炒”一波,比如2014、15年地方国企改革并购概念很火,宜信就在短期内销售过类似产品,当然,目前宜信私募股权投资母基金成绩也不俗,管理规模超过200亿。

诺远资产则先天占有主动管理优势,产品主要来自于其资产管理项目。据悉,汉富资本是国内最早一批拿到私募股权基金牌照的专业公司,那时候还没有诺远资产,其管理规模已经超过了600亿,这甚至超过了诺亚旗下歌斐私募股权母基金主动管理规模的300亿。与代销主要靠合作方的专业能力不同,主动管理对于诺亚、诺远自身的行业资源、风控、高端人才和投后管理能力的要求更高,而客户通过财富管理投入的资金直接可投资于相关项目企业和资本市场,因此这两年格外受到市场瞩目,在柔宇、蔚来汽车、人人车等独角兽企业背后能看到汉富这样的投资和财富管理机构就不足为怪了。

未来:新周期考验综合能力

客户的需求在变,市场也在不断变化,监管在要求去通道、资产穿透,对财富管理公司的综合能力考验在不断升级。比如,有实力的公司纷纷通过各种方式获取金融业务资质和牌照,业务延伸到证券市场、海外布局等,构建全产业链和全方位服务,诺亚、宜信、诺远都在不停得布局,汉富甚至今年还直接上位A股上市公司全新好,成为其第一大股东。

此外,行业在竞争和监管双重压力下,继续做深做精也是必须的。一方面,恒天、诺亚等大部分公司早就喊出了为客户“资产配置”这样的深层次服务,而诺远资产和宜信又利用集团性企业优势而衍生出家族办公室、小黑卡顶级服务等高端品牌;另一方面,在中国经济总体面向新周期的背景下,如何利用自身的专业金融和投资优势,在股权项目和资本市场里寻找有潜力的投资标的,则是对头部公司更关键的考验,这也是诺亚、宜信持续发力母基金的考量,而汉富、诺运则集中于新经济、新技术等未来巨兽,拭目以待。

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