世纪华通(002602)拟全资并购盛大游戏，后者估值初定310亿元，该金额暂时是目前国内A股市场游戏股收购的最大单。据相关公告显示，在剔除股权支付费用因素后，盛大游戏在2016年及2017年的全年净利润分别为15.87亿元、17.43亿元，这一数据在游戏同行业内排名仅次于腾讯和网易。这也意味着，在注入世纪华通之前，盛大游戏已成为国内A股盈利能力最强的游戏公司之一。
投资机构分析认为，尽管此次310亿元估值已是国内A股市场游戏股收购的最大单，但作为国内A股盈利能力最强的游戏公司之一，目前盛大游戏的价值仍被低估，盛大游戏旗下IP资源丰富，且具备MMO品类研发技术壁垒优势，未来新战场盈利空间潜力较大，自身估值仍将有巨大提升潜力。
强强联手发力海外
盛大游戏下一步盈利空间潜力巨大
盛大游戏此前曾通过媒体对外透露，公司在未来将集中发力海外市场，并对公司的出海业务积极看好。据媒体报道，盛大游戏海外营收已能在总营收中占比超10%，旗下《龙之谷手游》、《神无月》早在2018年年初便相继登录海外多个国家和地区，并迅速在App Store、Google Play双平台多个国家和地区的榜单跻身前列位置，入围今年国产游戏成功出海的代表作品。
(盛大自研IP《神无月》在海内外均受到了用户欢迎)
据报道，在未来3-5年内，盛大游戏对海外营收的目标，是其营收占比能占据总营收50%以上的份额。
值得一提的是，世纪华通旗下全资子公司点点互动也在2018年取得了非常突出的出海成绩，据Sensor Tower相关数据显示，点点互动旗下《火枪纪元》和《阿瓦隆之王》在2018年稳居国产手游出海收入榜TOP5，此番注入世纪华通，盛大游戏也有望与点点互动在海外发行层面业务进行深度整合，确保盛大游戏能更快速、更精准地在多个国家和地区的海外发行上打开局面，拉动盈利成绩。
业绩承诺底气较足
2020年扣非净利润达30亿元
据此前世纪华通披露的重组预案公告显示，交易对方承诺盛跃网络2018年、2019年、2020年扣非净利润分别不低于20亿元、25亿元、30亿元。有证券分析师证券分析师额认为，游戏公司旗下的游戏产品类型是否多元、公司所处细分行业的技术壁垒以及竞争格局、打造IP 的能力等因素，是评估游戏公司估值高低与潜力大小的关键。
自1999年成立以来，除了《热血传奇》、《传奇世界》、《龙之谷》等经典MMO端游，盛大游戏还积累了《扩散性百万亚瑟王》、《传奇世界手游》、《神无月》等优质手游资源，这里不仅包括了对第三方IP的成功利用与二次挖掘，更有原创IP的成功打造案例。值得一提的是，盛大游戏还是国内为数不多的具备多款MMO自研成功经历的游戏公司，盛大游戏也以此构建了MMO品类技术壁垒，形成企业核心竞争优势。
(《传奇世界》手游是目前国内流水最高的移动端MMO产品之一)
登陆A股后，盛大游戏必将迎来从总量扩张到结构性扩展的关键性发展契机。在资本与战略双引擎加持下，盛大游戏业务架构还将进一步稳固。一旦与世纪华通的协同效应能顺利发挥，这位目前国内A股盈利能力最强的老牌 “游戏大咖”，还将迎来更为巨大的发展潜力。
