世纪华通于2018年11月8日回复深交所《关于对浙江世纪华通集团股份有限公司的重组问询函》并披露了并购盛大游戏的交易方案，拟以298亿现金+股份方式收购盛大游戏。针对这次近年来游戏圈内最受关注的交易事件，申万宏源发布了详细的研究报告进行解读，定级世纪华通为“增持”，并期待A股新游戏巨头诞生。
并购利好行业回暖 后期走势乐观
游戏版号审批重启
关于世纪华通复牌后的短期走势，申万宏源分析，在世纪华通停牌的5个月内，游戏行业逐渐进入寒冬，版号停发问题严峻，复牌后股价难免补跌，但由于世纪华通及时出台了回购方案，将回购总金额定为“不超过30亿元人民币，不低于15亿元人民币”，大资金的回购所释放的积极信号对冲估值下行风险，再基于版号发放开启，“政策底”逐渐形成，因此世纪华通未来走势趋于乐观。
游戏巨头强强联合 优势互补业绩增长
《火枪纪元》全球总收入14.78亿元，美国为其第一大市场
申万宏源点评此次并购，称“盛大游戏与世纪华通游戏业务有望形成良好协同”。并购完成后的世纪华通，将彻底打通内部资源，增强IP储备。同时，资本支持可为盛大游戏提供研运资金，而盛大游戏优秀研运经验的注入，可以提升公司整体的游戏研发能力，并为世纪华通打造新游戏产业生态圈提供基础。此外，世纪华通旗下的点点互通，有着业界领先的全球发行能力，盛大游戏与点点互通的强强联合，将成为“精品研发”和“全球发行”的两驾马车，帮助世纪华通成为跨越海内外的全产业链游戏公司。
接入腾讯生态 发行能力显著增强
传奇世界IP新作——《传奇世界3D》
作为国内网络游戏的先锋，盛大游戏凭借“传奇”拉开了中国互联网游戏的大幕，并创造性的开发了“游戏免费，增值服务收费”游戏运作模式，十余年来，该模式已经成为全球主流的游戏经营模式。近几年盛大游戏接连推出了《龙之谷手游》、《传奇世界3D》、《光明勇士》等多品类、高质量的手游，实现了从端游到手游的成功转型。其中，《龙之谷手游》、《热血传奇手游》、《传奇世界3D》等多款精品游戏交由腾讯独家代理发行。本次重组交易完成后，腾讯拥有世纪华通4.95%的股份，成为公司的第五大股东，这将进一步深化与腾讯的战略伙伴关系。此次与腾讯生态的紧密结合，再加上盛大游戏与点点互动这“两驾马车”，世纪华通的游戏发行实力将获得极大提升。
综上所述，申万宏源分析世纪华通走势可观，并购的盛大游戏可以说是极为优质的资产，大额回购计划更显现出世纪华通管理层的信心，以及对投资者负责任的态度，我们只需耐心等待这个A股综合性游戏巨头的诞生。
