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前三季扣非净利润预增26%以上 完美世界核心盈利能力凸显

2019-10-16 10:27 

10月14日晚,完美世界发布2019年前三季度业绩预告,预计期内归母净利润为14.50亿元至14.90亿元,比上年同期增长10.09%~13.13%;预计扣非归母净利润为13.93亿元至14.33亿元,比上年同期增长高达26.07%~29.69%。

对此,第三方研究机构伽马数据分析认为:2019年对于完美世界是重要的一年,游戏、影视两大核心业务均发展态势良好,后续储备产品丰富,证明了研发和运营能力稳定提升。而电竞等新业务进入落地期,使得各业务之间呈现联动态势,给未来业绩带来更高空间。

多元业务组合融合联动相互驱动

进入2019年,完美世界已经形成游戏、影视、电竞三大核心业务为主的布局,多元化发展引起市场普遍看好。在今年的机构调研中,大都认为完美世界“拥有较强的研发能力、强大的IP阵容以及经营长线游戏的能力,且合理业务组合极大降低未来风险”,评级多以“买入”和“增持”为主。

从核心业务布局来看,影视、游戏、电竞都是文化领域的朝阳产业,也是中国文化走出去的佼佼者。2019年这三大产业呈现良好的上升态势:游戏方面,中国已经成为全球最大市场,2019年上半年实际销售收入1163.1亿元,同比增长10.8%,预计全年收入将超过2300亿元;影视方面,据第三方预测今年中国电影票房将达到763.37亿元,电视剧市场规模将达到1604亿元,未来五年年均复合增长率约为12.31%;电竞方面,2019年上半年收入465亿元,同比增长11.3%,且近三年均保持了两位数较快增长。

完美世界核心业务聚焦这三大朝阳产业,且产品覆盖细分多样性。游戏业务在端游、手游、主机游戏等均有布局,且每个细分领域都有头部产品,赢利点众多。在类型上MMORPG、二次元、女性向、沙盒、VR游戏等等多种类型都有涉猎,包括今年开始进行5G云游戏的布局。

在影视方面,完美世界业务涵盖了电视剧、电影的制作、发行及衍生业务;综艺娱乐业务;艺人经纪服务等多元业务。再加之完美世界与环球影业的长期的片单投资合作,在海外也会有持续收益,使其业务更具抗风险型。

而在电竞方面,完美世界不仅是《DOTA2》、《CS:GO》等电竞头部产品的中国大陆服务商,还以此为基础形成了多层次、立体化的赛事体系。今年8月,完美世界协助Valve公司在上海举办2019 DOTA2国际邀请赛(TI9),这是TI系列赛事首次在亚洲落地,期间每日有约1.3万名观众到现场观赛,国内在线总观看人数突破2.2亿人,完美世界借此成为上海打造全球电竞之都的重要合作者之一。

多元化布局降低了业务类型单一所导致的经营风险,而不同业务之间的相互融合互动,又提升了业务协同、转化能力。比如《梦间集》以二次元女性向游戏为出发点,逐渐发展成为一种涵盖游戏、漫画及周边产品的文化IP;电视剧《烈火如歌》热播期间公司还推出同名手游,是国内少有的多元联动尝试者。借助IP一体化开发及运营,让各业务间形成融合联动态势,让产品从源头实现交互,完美世界是国内少数真正的探索者。

核心业务表现强劲产品储备丰富

近年来,完美世界在研发上的持续投入保障了精品产出率,使其核心盈利能力提升。

从游戏业务的表现来看,2019年上半年接连推出《完美世界》手游、《云梦四时歌》、《神雕侠侣2》手游等重磅精品游戏。《完美世界》手游于3月上线后长期实现霸榜,据伽马数据首月流水即超过10亿,其后月均流水稳定保持,出色表现将为公司全年业绩添色。而在三季度,《神雕侠侣2》7月底公测上线后稳居iOS畅销榜前列,以新《诛仙手游》代表的持续运营产品也都延续了此前的良好表现。同时,公司加快海外手游业务的布局,手游出海成为亮点。一方面,新组建了行业内经验丰富的手游海外发行团队,同时多款适合全球发行的游戏产品正在研发中,未来海外业务将成为重要的增量。

而在影视方面,完美世界在2019年上半年推出了《青春斗》、《神犬小七》第三季、《小女花不弃》、《七月与安生》、《趁我们还年轻》、《筑梦情缘》等精品电视剧、网剧。赵宝刚导演的《青春斗》作为头部剧市场反应良好,成为公司前三季度的业务亮点之一。三季度推出的电视剧《老酒馆》在CSM35城、55城、59城平均收视1.65%、1.48%、1.46%,截止目前是省级卫视年度收视冠军,三网平均收视第一。电视剧《山月不知心底事》开播以来进入微博热搜榜20余次,多次收视排行第一。此外,公司还有多部剧集入选“2018-2022百部重点电视剧选题片单”及“庆祝新中国成立70周年国家广播电视总局优秀剧目展播”名单。

目前,完美世界还有多款影游精品正在研发和制作过程中,随着这些新品陆续推出,将为公司后续营收与利润的增长持续提供动力。其中,游戏产品包括《我的起源》、《新笑傲江湖》、《新神魔大陆》、《梦间集天鹅座》、《梦幻新诛仙》、《战神遗迹》、《幻塔》、《新诛仙世界》等涵盖多种类型,融合了开放世界、沙盒等全新元素的产品。

影视储备产品同样丰富,包括剧集《不婚女王》、《我不结婚的理由》、《最美的乡村》、《霍元甲》、《义无反顾》、《试飞英雄》、《暴风眼》、《怪你过分美丽》、《冰糖炖雪梨》、《半生缘》、《壮志高飞》、《月上重火》、《全世界最好的你》、《河山》、《新一年又一年》、《燃烧》、《蓝盔特战队》、《高大霞的火红年代》、《大海港》、《我在天堂等你》等;电影《霹雳娇娃2019》、《吹哨人》、《催眠·裁决》、《月半爱丽丝》等重磅影视作品将陆续推出。

有第三方机构指出,基于完美世界近年多维度业务布局和多样化产品矩阵逐渐落地形成,同时公司研发运营及创新能力被持续验证,后续游戏和影视产品储备丰富,未来将进一步夯实公司行业领先地位。

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