分析师：吴起涤
发布日期：2023年4月27日
执业登记编号:A0190523020001
一、历史复盘:周期波动明显，补贴助力行业快速发展
1．复盘历史，我国风电行业周期性明显
复盘风电行业过去十余年发展，我国风电装机规模持续提升，行业呈现明显的周期性。大致可分为以下几个阶段。
2010年前(上行):2006年国内颁布《可再生能源法》，政策层面全面推动风电行业的发展，这一阶段国内装机基数低，随着国内企业自主创新能力增强，装机增速明显加快，产业链国产化率也近一步提高，2009年国家发布新上网电价政策，开始对风电进行补贴，截至2010年，国内累计装机规模接近30Gw。
2011-2012年(下行)︰随着风电装机规模的快速提升，弃风现象日益突出，与此同时风机质量问题也开始逐渐显现，风电场大面积脱网事故频发，弃风限电与监管趋紧导致新增装机容量出现明显下滑。
2013-2015年(上行)︰弃风现象得到明显改善，与此同时风电上网标杆电价于2015年迎来首次下调，行业抢装需求旺盛，装机规模大幅提升。
2016-2017年(下行)︰抢装后弃风率大幅反弹，2016年国家能原局正式启动风电投资监测预警机制，三北地区主要省份均被列入红色预警地区，风电开发建设暂停，装机规模快速回落。
2018-2020年(上行)∶风电消纳情况持续好转，与此同时风电上网电价补贴开始快速退坡，陆上/海上风电分别从2021/2022年起实行平价上网，行业进入大规模抢装期。
2021-2022年(下行)︰受到疫情的影响，加之风电补贴退坡，装机量出现下滑。在“碳中和”政策的引领下，伴随着技术降本，平价时代的到来，未来风电行业特征将由成长性将替代周期性。
2.补贴政策调整和消纳矛盾是造成行业周期的核心因素
风电装机的周期性很大程度上源于补贴政策的变动。近十年来我国风电行业经历了从固定标杆上网电价到竞价上网，再到平价上网的转变。
2009年《国家发展改革委关于完善风力发电上网电价政策的通知》发布，其中明确风电电价按照全国四类风能资源区制定相应的风电标杆上网电价,开启我国风电国家补贴的序幕。
2014年国家发改委发布《关于适当调整陆上风电标杆上网电价的通知》(发改价格[2014]3008号)，文件提出2015年1月1日以后核准的陆上风电项目，及2015年1月1日前核准但于2016年1月1日以后投运的陆上风电项目，第I、Ⅱ、Ⅲ类资源区标杆上网电价每千瓦时下调0.02元。2015年爆发我国风电行业第一轮抢装潮，根据国家能源局的数据，2015年我国风电新增装机量达到30.8GW，同比增长32.5%。
2019年国家发改委发布《关于完善风电上网电价政策的通知》，文件提出2018年底之前核准且2020年底前仍未完成并网的陆上风电项目，国家不再补贴;2019年1月1日至2020年底前核准、2021年底前仍未完成并网的陆上风电项目，国家不再补贴;同时，自2021年1月1日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴，因此在最后的补贴窗口期爆发了第二次风电抢装潮。根据国家能源局的数据，2020年国内风电新增装机量71.7GW，同比增长167.5%。
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